Macro II - Prova 3

1. Taxa de câmbio
a) nominal b) real c) bilateral d) multilateral e) efetiva
apreciação – depreciação
notação comum por exemplo R$/US$
mas diferente de
e = o preço da moeda estrangeira em unidades da moeda doméstica
e por exemplo x US$/1 Real
Taxa de câmbio real ε
ε = EP/P*
Para a análise macroeconômica: taxa de câmbio efetiva (= a taxa de câmbio multilateral real)
2. Balanço de Pagamentos
BP = NXb + NXs + NXII + TR + CF + DE + Δ IR = 0
Conta Corrente: NXb + NXs + NXii + TR
Balanço comercial de bens, de serviços, da renda internacional (investment income ii)
NX na teoria econômica = NXb + NXs + NXII
3. Macroeconomia da economia aberta
Economia aberta com governo
Y = C (Y) + I (i) + G + EX (e) – IM (e, Y)
Y = C + SPR + TA
S = SPR + SGov
S= SPR + (TA – G)
S = I + NX
Componentes de S (savings = poupanca)
Sp = Popanca pessoal
S empresarial
S governamental
S nacional
SNAT = SPR + SGOV
SGOV = TA – G
S = I + NX
NX = S – I
(EX – IM) = (S – I)
Analise setorial
Y = C + I + G + EX – IM
Y = C + SPR + TA
I + G + NX = SPR + TA
(EX – IM) = (SPR – IPR) + (TA – G)
(EX – IM) : saldo setor externo
(SPR – IPR): saldo setor privado
(TA – G): saldo setor público
Analise do balanco de pagamentos
BP = Conta corrente (bens, servicos, renda e transferencia
unilaterais) + Fluxos de Capitais + Erros e Omissoes + Variacao
das reservas internacionais
Em forma reduzida para facilitar analise economica:
BP = NX + CF + ΔR = 0
Com
NX = EX – IM
CF = CIM – CEX
ΔR: debito (!) se as reservas internacionais (R) aumentam, e
credito se as reservas internacionais baixam
Nota:
Com Δ R seja zero
Segue
BP = NX + CF = O
Assim
- NX = CF
NX = - CF
Para manter as reservas, as duas contas (NX e CF) precisam se
compensar
Macroeconomia da economia aberta
Y = C (Y) + I (i) + G + Ex (e) – IM (e, Y)
BP = NX (e, Y) + CF (i, i*)
EX (e) – IM (e, Y) = S (Y) – I (i) + TA – G
Desvalorizar a moeda (e), aumentar a taxa de juros (i), baixar os
gastos governamentais (G)
Curva J
4. Regimes de taxa de câmbio
Modelo Fleming Mundell ISLMBP
Política fiscal expansiva sob condições de câmbio fixo:
G ↑ → i↑ →CF↑ → (e) ↔ M ↑ → i ↓ → Y ↑
Política monetária restritiva sob condições de câmbio fixo:
M ↓ → i ↑ →CF↑ → e ↑ → NX↓ → Y↓

Regime cambial	fixo	flexível
Política fiscal	eficiente	ineficiente
Política monetária	ineficiente	eficiente