segunda-feira, 29 de junho de 2009


Para Economia Internacional se pode entregar os trabalhos na quarta, 01 de Julho, no departamento de economia, ou na segunda, 06 de Julho, na sala de aula no bloco 3. O último dia de entrega do trabalhos em Macroeconomia é a quinta, 02 de Julho. Os trabalhos são opcionais e servem para melhorar a nota. Assim só vale entregar se é um trabalho bem feito. O trabalho é um exercício prático. Se pode imaginar que você é um economista numa empresa e o seu chefe quer informações e explicações sobre uma notícia econômica, seja um certo evento ou sobre uma variável econômica.

Why is Brazil "Underdeveloped"?

John H. Coatsworth

The numbers tell the story (see the table). Brazil is underdeveloped because its economy failed to grow or grew too slowly for most of its history. In the colonial era, sugar, gold and slavery did not create a dynamic economy. In the mid-eighteenth century, Brazil’s economic backwardness worried its Portuguese rulers, but not even the great Pombal, as historian Kenneth Maxwell has shown, could not make good policy substitute for good business. At the time of independence (1822) Brazil had one of the least productive economies in the western hemisphere, with a per capita GDP lower than any other New World colony for which we have estimates.

After independence, while the industrial revolution gather steam elsewhere, imperial Brazil stagnated, growing at a mere 0.2 to 0.3 percent from 1820 to 1870. By the time slavery ended and the empire fell (1888-89), Brazil had a per capita GDP less than half of Mexico’s and only one sixth of the United States. Even when the end of slavery (1888) stimulated massive immigration, the economy failed to grow consistently.

Then came the turn around. From 1913 to 1980, Brazil experienced sustained growth, interrupted only briefly in the early years of the Great Depression, at nearly two percent per year from 1913 to 1950 and nearly four percent from 1950 to 1980. In this period of nearly seven decades, Brazil had the fastest growing economy in the western hemisphere. Per capita GDP increased over eight hundred percent, from $678 in 1900 to $5570 in 2000, measured in 1990 dollars. Brazil’s economy gained on the U.S. economy, rising from only ten percent of US GDP per capita to over 20 percent.

Brazil’s long era of economic growth ended with the crisis of 1982. For the past quarter century, the Brazilian economy has barely grown at all. It has occasionally spurted ahead, as in the past three years, but has fallen back each time it does so. Unfortunately, Brazil cannot turn the clock back and restore the conditions and policies that spurred growth up to 1980.

Why has Brazil grown so slowly for most of its history? Economic historians point to three kinds of answers: geography, institutions and policies.

Leia mais:

China - Brasil: comércio sem o US dólar

LOS ANGELES (MarketWatch) -- The central bank governors of China and Brazil have agreed in principle to allow trade between the two countries to be settled in their respective currencies, reports said Sunday.

People's Bank of China Gov. Zhou Xiaochuan and Banco Central do Brazil President Henrique Meirelles met on the sidelines of the Bank for International Settlement's annual general meeting in Basel and said they would study how to implement the plan, the reports said.

The move would bypass the U.S. dollar, to settle trade invoices in Chinese yuan and Brazilian reals.


sexta-feira, 26 de junho de 2009

O rei do pop deixa uma montanha de dívidas

"Michael Jackson the singer was also Michael Jackson the billion-dollar business. Yet after selling more than 61 million albums in the U.S. and having a decade-long attraction open at Disney theme parks, the "King of Pop" died Thursday at age 50 reportedly awash in about $400 million in debt..." Leia mais

Anúncio - Economia Internacional

Por causa da reunião do Departamento de Economia no dia 1. de Julho as 18 horas, não vai ter lugar nosso encontro. A entrega dos trabalhos pode ser feito no local do Departamento de Economia.

terça-feira, 23 de junho de 2009

Fim da "grande moderação"

"... We stand at a momentous point in macroeconomic policy thinking. A couple of years ago, it was possible to argue that monetary arrangements were good enough to avoid, or at least temper, nasty economic developments. We understood enough, apparently, to avoid the mistakes of the 1970s. We were living through the Great Moderation, the Great Stability or, as Mervyn King, the Governor of the Bank of England, once put it, the NICE (non-inflationary continuous expansion) decade.

Two years later, after the onset of the biggest financial meltdown in living memory and the deepest, most synchronised, global downswing since the 1930s, it is no longer obvious that the Great Moderation amounted to much. Policymakers may have avoided a repeat of the 1970s, with its noxious mixture of high inflation and stagnant growth, but it is now difficult to talk with a straight face of Moderation, Stability or NICE-ness.

The Great Moderation was a story about the reduced volatility of output and inflation and "no more boom and bust", which Gordon Brown probably wishes he had never uttered. There is no doubt that, for a while, economic developments were favourable. From the mid-1980s in the US and the mid-1990s in the UK, it appeared that economic life had become more stable. The question all along was whether this stemmed from structural changes in economic behaviour, from the impact of new, and improved, policy frameworks, or just good luck..." --

Leia mais nesta crítica fundamental da política macroeconômica da actualidade:

domingo, 21 de junho de 2009

Planejamento Macro III e Economia Internacional

22.06. - Economia Internacional: Prova para quem faltam provas 25.06. - Macro III: Retorno das provas corrigidas. Prova para quem faltam provas 30.06. - Macro III: Entrega final dos trabalhos opcionais 01.07. - Economia Internacional: Encontro geral - discussão livre sem agenda 02.07. - Macro III: Encontro geral - discussão livre sem agenda 06.07. - Economia Internacional: Entrega final dos trabalhos opcionais

Fim da liberdade econômica nos Estados Unidos

A eliminação da liberdade econômica precede a eliminação da prosperidade. Video:

quarta-feira, 17 de junho de 2009

A economia brasileira

A mais recente análise da economia brasileira do RGE Monitor. Acho mais interesante o último parágrafo: "... The Brazilian economy has certainly felt the pinch of the global economic crisis as demand for its exports remains significantly lower, investments contracted sharply due to a much tighter credit environment, and business and consumer confidence were damaged. Moreover, Brazilian corporations had significant dollar liabilities, leaving them vulnerable to the fall in the Brazilian real. Nonetheless, the overall performance of the economy has been somewhat resilient - Q1 2009 GDP was not as dire as consensus feared. The improvement in Brazil’s consumption in Q1 2009, especially on a quarter-on-quarter basis underpins the idea that there is some resilience in the dynamics of consumption in Brazil. Furthermore, Brazil might benefit from China’s commodity demand, meaning that the outlook for Chinese growth and the composition of its exports may be of even more significance to Brazil than that of the overall global economy. In fact, China surpassed the U.S. as the largest recipient of Brazilian exports earlier in 2009. However, Chinese commodity imports could still be pricked by higher prices. The Brazilian economy has experienced a strong pick-up in foreign exchange flows via both portfolio and direct investments in Q2 2009 and had a better-than-expected performance of the current account. The Brazilian central bank has put in place a considerably responsive monetary policy and monetary easing will likely add steam to the recovery. The central bank is also back accumulating international reserves. In the longer-term, the Brazilian economy will only return to sustained growth if reforms contribute to productivity gains. Such a framework would require a more efficient tax system, increased trade liberalization, wiser government investments and a more efficient set of labor laws, among other things. Overall, Brazil now depends on credible macroeconomic policy-making where stability of prices and a sound banking system. The expansion of the middle-class and strength of the nascent housing sector require large investments in infrastructure and education, and adequate micro- planning. The expansion of potential growth will only take place if this appropriate framework is built. The abundance of natural resources may contribute to terms of trade gains; however these could limit the development of Brazil's non-energy sector. Despite Chinese loans to Petrobras, the company still has significant investment needs to exploit the recently discovered and expensive deep-sea oil..."

terça-feira, 16 de junho de 2009

Macroeconomia: Prova III

A prova 3 em Análise macroeconômica vai ter lugar a quinta, 18 de Junho 2009. Temas: Inflação, Deflação, Estagflação, Hípeinflação (cap. 23) Restrições da política econômica (cap. 24) Política monetária (Cap 25) Política fiscal e dívida orçamental (cap. 26) A crise atual (veja este blog para estatísticas e outros postagens relevantes) Nos vamos usar um conjunto de fórmulas básicas (como, por exemplo, a regra de Taylor) para analisar os problemas. Na aula de hoje, 16 de Junho, vai ter uma revisão. Veja: Recursos para Prova III em Macro III. 2009.06

Os BRICs e o dólar

June 16 (Bloomberg) -- Brazil, Russia, India and China are considering buying each other’s bonds and swapping currencies to lessen dependence on the U.S. dollar, Russian President Dmitry Medvedev’s top economic adviser said...

segunda-feira, 15 de junho de 2009

Os BRICs e o dólar

BRICs Will Not Mull New Reserve Currencies
| 14 Jun 2009 | 07:43 PM ET

Leaders of Russia, China, India and Brazil do not intend to discuss new global reserve currencies at their first summit in the Urals city of Yekaterinburg on Tuesday, a top Kremlin aide said on Sunday.

"We will hardly be discussing the new reserve currencies," Sergei Prikhodko told reporters. "As far as practical issues are concerned, we will speak more about the possible ways to reform international financial institutions."

Brazil, Russia, India and China are trying to strengthen their clout as the producers of 15 percent of global output by building up their BRIC grouping into a powerful world player.

Russia, holder of the world's third largest foreign exchange reserves, has called for the world to become less dependent on the dollar and suggested that the yuan and the rouble could become reserve currencies in the future.

Concerns that dollar's role as the dominant reserve currency has contributed to global financial instability has been discussed by BRIC's top security officials, who met in Moscow last month to prepare the summit.

Brazilian Strategic Affairs Minister Roberto Mangabeira Unger told Reuters last month the summit was due to discuss the role of the U.S. dollar, strengthening the G20 group, reshaping the world trade regime and reform of the United Nations.

"We don't want a European-style central bank made global. We don't want a global Brussels," he said, adding that the International Monetary Fund's Special Drawing Rights were an option as long as the issuer's powers were limited.

Russian Finance Minister Alexei Kudrin said on Saturday the dollar's role as the world's main reserve currency was unlikely to change in the near future

"It is hard to say that in the next few years this system will change significantly," Kudrin told reporters after a meeting of finance minister of the G8 (Group of Eight) leading economies in Italy.

sábado, 13 de junho de 2009

Riqueza Americana

NEW YORK ( -- Americans saw $1.3 trillion of wealth vaporize in the first quarter of 2009, as the stock market and home values continued to decline, according to a government report released Thursday.

Household net worth fell to $50.4 trillion, according to the flow of funds report by the Federal Reserve. Americans' stock holdings plunged 5.8% to $5.2 trillion and mutual funds holdings slid 4.1% to $3.3 trillion, while their home value dropped 2.4% to $17.9 trillion.

The nation's households have now seen their net worth shrink for seven straight quarters. Family net worth had hit an all-time high of $64.4 trillion in the second quarter of 2007, thanks to the housing bubble and a strong stock market..."

Estados Unidos: multiplicador monetário

O gráfico mostra o multiplicador monetário (m) de M1 para os Estados Unidos. MB x m = M O seu colapso significa que a base monetário (MB) não aumenta mais a massa monetária (M). Isto acontece se o multiplicador (m) é igual à um. A causo principal do colapso do multiplicador monetário é uma redução em emprestimos. A transmissão monetária está bloqueada nos mercados financeiros. Com a velocidade (V) também caindo, a renda nacional (Y) está em contracção, seguinte Y = M x V

terça-feira, 9 de junho de 2009

Macro 3 - Prova 3

Pontos de revisão I (tratado na aula de hoje) 1. Explicar deflação (incluindo "deflação bondosa") e inflaçao com o modelo onde Q é determinado por Q = f (K, AN) e Ql representa a taxa de desemprego natural enquanto Q a curto prazo reflete a taxa de salário respectivamente os custos marginais da produção e a curva de demanda agrada está composto de MV/P 2. Entender e aplicar o modelo de metas de inflação (inflation targeting) com a ajuda da formula de Taylor (regra de Taylor) e a sua modificação em Blanchard (p. 512) 3. Definir, explicar e contextualizar o fenómeno de "senhoriagem" em sua importância para a politica montaria Pontos de revisão II (previsto para ser tratado na próxima aula) 1. Senhoriagem no contexto da política fiscal 2. Política fiscal e dívida 3. Determinantes do coeficiente de endividamento Na prova caem os capítulos 23, 24, 25, e 26 do livro de texto de Blanchard como foram tratados nas aulas na discussão da política monetária (inflação, deflação, desinflação, híperinflação e estagnaflação) e política fiscal (com aplicações na crise actual e estatísticas actuais) incluindo teoremas das aulas passado como a determinação do preços, salários e do crescimento económico.

Estados Unidos: colapso dos investimentos no setor privado

Um colapso dramático dos investimentos bruto no sector privado dos Estados Unidos que nunca aconteceu em este tamanho desde se tem estas estatísticas. As consequências são óbvios: mais desemprego, menos crescimento económico, menos receita do governo, e, consequentemente, ainda mais dívida pública ou, mais exacto, uma explosão do coeficiente de endividamento (Bt/Y).

segunda-feira, 8 de junho de 2009

Economia Internacional - Prova 3

A 3. prova em Economia Internacional vai ter lugar na segunda, 15 de Junho de 2009. A prova de recuperação e de faltas vai ter lugar no 22. 6. Para a sua organização note que chega uma série de feriados: 11.6. 23.6. 24.6. 29.6. 9.7. O fim oficial do período lectivo é o 6 de Julho de 2009. Para perguntas e correcções use o portal "comentários"

Economia Internacional - Planejamento

Próxima aula: 10.06. Revisão para prova III Temas Cap. 7 (Mankiw, Macroeconomia) e o modelo ISLMP (handout na pasta e no postagem em este blog) Modelos: 1. A conexão entre I, S, NX e taxa de juros (r) nacional e internacional (Fig. 7.3 -7.7) 2. A conexão entre I, S, NX, e a taxa de cambio real (Fig. 7.8 - 7.15) 3. O modelo ISLMBP, a conexão entre IS*, LM, i, e o balanço de pagamentos (BP) - veja postagem anterior Adicionalmente cai na prova a definição da taxa de câmbio com as diferenças entre a) taxa nominal b) taxa real c) taxa bilateral d) taxa efectiva nominal e) taxa efectiva real f) taxa de paridade de pode de compra (incluindo uma aplicação da paridade de poder de compra usando os preços de Big Mac como publicado no blog ou em Mankiw, p. 159) Finalmente a prova requer a capacidade de interpretar os modelos e as terias no contexto do acordo de Bretton Woods, do Plano Real e do Currency Board Argentina alem de ser capaz usar os modelos e teorias para interpretar a realidade actual (posição em NX e CF de China, America, Brasil, etc., posição do Sistema Monetária Europeia com uma moeda única como foi analisado nas aulas).


Para obter os resumo clique abaixo no link e no site (lado ezquerda abaixo) se encontro o texto e uma apresentação em power point no modelo ISLMBP. Busque "Economic Theory" neste site:

quinta-feira, 4 de junho de 2009

Fim do dólar - chegada do yuan?

Keith Fitz-Gerald Investment Director Money Morning/The Money Map Report

China has taken yet another step to transform the yuan into the dominant global currency, a long-term initiative that could ultimately dethrone the dollar as the world’s top unit of exchange.

In the last four months alone, China has signed currency swap agreements worth more than $95 billion (650 billion yuan) with an array of nations - including: Argentina, South Korea, Indonesia, Malaysia, Belarus and Hong Kong - that are only too glad to move away from the increasingly shaky U.S. dollar.

For Westerners who are struggling to come to terms with the notion of a disarrayed dollar, the thought of oil, gold or other commodities being priced in yuan instead of dollars has to seem about as likely as having another country put a man on the moon.

But the Chinese yuan is already well on its way to becoming that globally accepted standard unit of exchange and the proverbial genie, as they say, is out of the bottle. In fact, I’d even go so far as to say the dollar’s days of dominance are numbered and with each new round of bailout chicanery, the clock is winding down ever faster..." --

Leia mais sobre o yuan como a nova moeda global

quarta-feira, 3 de junho de 2009

Macro III

Plano de trabalho Próxima aula: terça, 09.06 Tema: preparação para prova, usando modelos apresentados e Blanchard, cap. 23-26 Quinta, 11.06: dia de feriado Terça, 16.06: Revisão do conteúdo Quinta, 18.06: PROVA 3, MACRO III Terça, 23.06: dia de feriado Quinta, 25.06: retorno da prova 3 e prova para quem falta uma prova (conteúdo inclui toda matéria) Terça, 30.06: Informação sobre a nota final provisória Quinta, 2.07: dia final da entrega do trabalho opcional Trabalhos: Os trabalho, pp. 3-5, servem para melhorar a nota. A entrega é opcional. Parte da tarefa é escolher um bom tema de actualidade. O assunto precisa ser ligado com os temas tratados nas aulas. O artigo precisa mostrar uma variável ou conceito macroeconómico (por exemplo produtividade ou uma certa taxa de juros, ou taxa de desemprego etc.) mais recente e explicar esta variável com a ajuda de uma teoria macroeconómica como foi tratada na aula. Dicas para a estrutura: 1. Demonstrar o fato macroeconómico (estadística, gráfica, evento) 2. Aplicar modelo(s) macroeconômico(s) 3. Analisar causa e efeito 4. Analisar medidas 5. Analisar consequências 6. Chegar numa conclusão consistente, fundado, lógico

terça-feira, 2 de junho de 2009

Orígem e consequências da crise

O que está por trás da crise do mercado financeiro?

Por Antony Mueller

"... Uma profunda reestruturação do capital global se tornou inevitável. Tal processo é bem diferente de uma recessão no sentido tradicional. Contrariamente a uma recessão profunda, porém de vida curta, quando, após seu término, os negócios usuais e a rotina continuam normalmente, a reestruturação de uma economia cuja estrutura do capital está completamente distorcida irá levar um bom tempo. O reequilíbrio da estrutura do capital de uma economia requer um trabalho de empreendedorismo duradouro, gradativo e específico. E isso só pode ser realizado sob a orientação daquele processo de descoberta típico de um ambiente concorrencial, processo esse que é inerente ao funcionamento do sistema de preços em um mercado desobstruído.

Políticas monetárias e fiscais anti-cíclicas não são de qualquer ajuda quando se considera a labuta diária dos negócios e seu trabalho em direção ao restabelecimento de uma estrutura equilibrada do capital. O chamado multiplicador da renda não vai funcionar, bem como taxas de juros menores não irão estimular o gasto. Ao contrário: essas medidas políticas somente irão tornar a tarefa do empreendedor ainda mais difícil.

As dificuldades à frente surgem do fato de que os negócios comuns não podem seguir adiante sob um ambiente de contração de crédito, que tem suas raízes nas distorções da estrutura do capital da economia. Assim, mesmo que toda a baderna do mercado financeiro seja resolvida, não haverá uma simples ressurreição do velho jeito de se fazer negócios. A crença de que após o término da crise financeira a economia real irá ressurgir incólume é provavelmente o maior erro que muitos investidores compartilham com as autoridades políticas..."

Link para o artigo completo

segunda-feira, 1 de junho de 2009

Trabalhos Macro III e Economia Internacional

Os trabalhos em Macro III e Economia Internacional são optativos e servem apenas para melhorar a nota final. A temática é limitada a temas de atualidade usando estadísticas públicas (Balanço de pagamentos, dados do Banco Central etc.) e novas medidas na área de política macroeconômica, comércio exterior e finanças internacionais incluindo novos acordos. Você tem a liberdade de escolha até a segunda e terça da próxima semana para fazer propostas. Prepare e entregue um papel com o seu nome, o título do trabalho que quer fazer e o seu e-mail. Temas genéricas (para o trabalho se precisa ser mais específica): Macro: crescimento, emprego, inflação, massa monetária, taxa de juros etc. Economia internacional: Balanço de pagamentos, taxa de câmbio, exportação, importação, juros internacionais, poupança, investimentos, conta corrente, etc.